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                中聯重科評級展望被調至負面 上半年預虧損逾8億元

                2016-07-29 15:46:05 界面

                  工程機械行業不景氣,業績陷入虧損,這讓聯合資信評估有限公司(下稱聯合資信)決定將中聯重科股份有限公司(下稱中聯重科,000157.SZ)的評級展望由穩定調整為負面。

                  聯合資信于日前發布了這一跟蹤評級結果。不過,聯合資信維持中聯重科主體長期信用等級AAA,并維持“14中聯MTN001”AAA的信用等級。

                  聯合資信指出,工程機械行業仍處于低景氣度周期,中聯重科工程機械板塊收入大幅下降,盈利能力弱化,債務規模持續增長且存在或有負債等因素對公司經營發展帶來不利影響。目前,公司收入仍主要來自于工程機械板塊,工程機械行業持續低迷,對公司經營發展帶來不利影響。

                  評級展望是聯合資信對企業未來信用狀況的預測,指現有信用等級在1到2年內可能的變動方向,反映財務或其他方面的趨勢還未到觸動評級變動的程度。聯合資信評級展望分為正面、負面、穩定、發展中(不確定)四種。

                  界面新聞記者注意到,7月15日,中聯重科曾發布2016年上半年業績預告稱,期內公司預計凈虧損為8億-8.7億,同比虧損加大。

                  不過,目前已經發布2016半年度業績預告的工程機械上市公司均實現了一定的盈利,其中,徐工機械上半年預計盈利1.2億-1.4億元,柳工上半年預計盈利1000萬-3000萬元,山推股份上半年預計盈利約1000萬-1500萬元。

                  中聯重科自身將業績下滑歸因于工程機械板塊下降、員工離職補償及匯率變動三個主要方面。公司方面表示,自去年以來,工程機械行業正經受產能嚴重過剩、市場需求不振、利潤大幅下滑等多重考驗。而報告期內,工程機械市場需求無明顯改善,影響了公司機械板塊收入。

                  以中聯重科2015年度數據為例,公司四大業務板塊為工程機械、環境產業、農業機械和金融服務,去年公司實現總營業收入207.5億元,同比下降19.72%。不過,其中工程機械板塊降幅最大,同比下降40.83%,為123.6億元。

                  界面新聞記者注意到,今年一季度,以挖掘機為代表的工程機械銷售數據出現逆勢反彈,為沉寂已久的工程機械行業注入了新氣象,一時間,行業處在復蘇態勢中的說法不絕于耳。不過,4月份之后,工程機械銷售數據再現疲軟,這也意味著,行業下行壓力從未解除。

                  一位工程機械從業人士向界面新聞記者表示,2008年國際金融危機期間,國家出臺經濟刺激計劃,工程機械受益于基建、房地產投資的高速增長也獲得了每年10%-20%的高增速,但是目前國內經濟已經進入新常態,受下游需求疲軟影響,工程機械也已經進入發展的新常態——低增長甚至負增長。

                  除工程機械收入下滑帶來的影響外,聯合資信認為,未來工程機械行業仍面臨較大的盈利和庫存去化壓力。

                  數據顯示,中聯重科2015年末的存貨金額為140.8億元,較2014年末的103.7億元增長了近40%,庫存壓力之大可想而知。

                  另一位工程機械從業人士向界面新聞記者提供的數據顯示,目前裝載機及挖掘機的社會保有量分別為170萬臺和140萬臺,而每年的開工率僅30%左右,社會保有量的高企也為企業去庫存帶來很大挑戰。

                  不過,聯合資信也指出,中聯重科作為國內大型裝備制造企業,在市場地位、研發實力等方面保持了綜合優勢。跟蹤期內,公司繼續保持在工程機械行業的龍頭地位,并全力推進戰略轉型,積極拓展環境產業和農業機械領域。

                  中聯重科2015年度數據顯示,環境產業及農業機械營業收入分別為45.2億元和33億元,已經分別占到當年工程機械板塊收入的36.5%和26.6%。

                  向新業務轉型也為中聯重科帶來不小的成本支出,以2014年中聯重科收購奇瑞重工60%股份為例,中聯重科就為此支付了20.88億元的成本。不過,以奇瑞重工(現名中聯重機)為主的中聯重科農業機械板塊毛利率僅為15.79%,在公司四大業務板塊中最低。這也為轉型帶來了一定的短期風險。

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